百家乐哪家信誉好

来源:回到唐朝当皇帝txt  作者:   发表时间:2020-10-30 10:21:29

  风险提示:疫情控制不力;经济加速下行;债务压力增大;贸易摩擦加剧。新冠疫苗研究临床结果较为理想。①这也是迄今为止时间最长、数据最全面、效果最理想的新冠疫苗临床研究结果,疫苗接种后安全、有效,接种疫苗组受试者均产生高滴度抗体,18-59岁组中剂量按照0,14天和0,21天程序接种两剂后中和抗体阳转率达97.6%;②目前中国生物正在积极推进临床海外合作,并已经建成高等级生产车间,满足紧急接种需求生产。

  可选消费继续改善可选消费类,服装鞋帽/通讯器材/化妆品/金银珠宝等零售额5月同比增速为-0.6%/11.4%/12.9%/-3.9%,增速环比变化17.9/-0.8/9.4/8.2pct,可选消费继续回暖,化妆品单月增速重回高位,服装及金银珠宝改善势头强劲。发行预期向好:前两期总额1000亿元抗疫特别国债均不进行甲类成员追加投标。港股继续推荐美团点评、海底捞、颐海国际、九毛九。

    日前,中国证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则,借鉴科创板成功经验对于发行、交易等制度进行全面革新,进一步深化资本市场改革。①这也是迄今为止时间最长、数据最全面、效果最理想的新冠疫苗临床研究结果,疫苗接种后安全、有效,接种疫苗组受试者均产生高滴度抗体,18-59岁组中剂量按照0,14天和0,21天程序接种两剂后中和抗体阳转率达97.6%;②目前中国生物正在积极推进临床海外合作,并已经建成高等级生产车间,满足紧急接种需求生产。按区域分,5月城镇/乡村社零同比下降2.8%/3.2%,降幅环比收窄4.7/4.5pct。

  新冠疫苗研究临床结果较为理想。目前港股上市券商估值低于历史中位数,平均PB为0.57,A+H股券商港股平均PB水平为0.64。具体来说,资金流入方面,新发基金(股票+混合)430亿(前值132亿),北上资金累计净流入49亿(前值241亿),融资余额流入109亿(前值179亿)。

  这些前期储备丰富的证券公司将受益改革红利,我们预计券商会继续分化,有核心竞争力的投行将会在未来三年引来业绩的快速增长。对板块影响:提振短期信心,疫苗大规模生产后商旅与旅游出行有望全面恢复。5月单月新开工增速温和复苏,但累计增速仍为负,不过施工面积累计增速为正,我们认为“开工-施工”全链条相对企稳下地产端带来的水泥需求仍有支撑。

  在美债方面,本周长端收益率较上周上升,短端收益率较上周持平。2)百货底部改善,国企改革助力龙头提质提效,且王府井获得免税牌照有望带动百货行业价值重估,建议关注王府井、重庆百货。粮油食品/中西药品/日用品/烟酒/文化办公用品/饮料等零售额5月同比增速为11.4%/7.3%/17.3%/10.4%/1.9%/16.7%,增速环比变化-6.8/-1.3/9.0/3.3/-4.6/3.8pct。

    资本市场改革进一步深化,利好券商机构业务  此次基础性制度改革,重新明确了创业板的板块定位,坚持资本市场不同板块错位发展、有助于加强多层次资本市场的建设并各有侧重。此次相关制度规则的落地进一步深化资本市场改革,为全面推行注册制打下基础,券商投行业务有望提速。创业板实行注册制后,预计后续企业上市速度将加快,预计对券商营收贡献在1.5%左右(以2019年营收来看),并利好投行优势的龙头券商,创业板的注册制进一步强化投行从通道发行回归到定价与销售等核心竞争力上,IPO会成为券商机构业务的“核心发动机”,继而对投行及融券、券商PE、另类投资子公司等业务带来发展机遇。

  具体来说,资金流入方面,新发基金(股票+混合)430亿(前值132亿),北上资金累计净流入49亿(前值241亿),融资余额流入109亿(前值179亿)。京津冀:疫情升级制约复苏进度,更多期待留给Q3今年疫情对京津冀影响程度居全国首位,即便是5月旺季需求也不到9成,基于此,区域市场价格表现相对较平淡。国债10-1Y利差大幅收窄8BP至69BP,国开债10-1Y利差也收窄7BP至88BP。

  ①这也是迄今为止时间最长、数据最全面、效果最理想的新冠疫苗临床研究结果,疫苗接种后安全、有效,接种疫苗组受试者均产生高滴度抗体,18-59岁组中剂量按照0,14天和0,21天程序接种两剂后中和抗体阳转率达97.6%;②目前中国生物正在积极推进临床海外合作,并已经建成高等级生产车间,满足紧急接种需求生产。具体来说,资金流入方面,新发基金(股票+混合)430亿(前值132亿),北上资金累计净流入49亿(前值241亿),融资余额流入109亿(前值179亿)。6月15日起,深交所将开始受理创业板在审企业的IPO、再融资、并购重组申请。

  西北:中期景气已立,最具弹性和确定性区域5月单月基建投资(不含电力)同比增长8.3%,环比4月明显加速,基建的确定性修复赋予西北市场较高景气度,尤其是甘青和新疆,今年水泥量增十分明显。前五个月地方政府专项债密集发行1.3万亿,6-7月其他类型国债发行有望暂缓,但是如果7月底之前1万亿特别国债发行完毕,仍可能会对市场资金面有潜在扰动。具体来说,资金流入方面,新发基金(股票+混合)430亿(前值132亿),北上资金累计净流入49亿(前值241亿),融资余额流入109亿(前值179亿)。

    此外,2020年进口熟料有所增长,核心源于国内价格提供贸易商一定生存空间,预计单月进口量环比/同比均出现显著提升。其中随着商业及社交活动恢复,烟酒及饮料消费继续明显改善,而在CPI同比增速回落的基础上,粮油食品消费同比增速高位回落。6月以来,微观跟踪华东出货环比下降10%左右,当前预计同比持平,水泥/熟料库存有所累积且累库斜率大于同期,华东熟料库存从5月下旬至今累计上涨7个pct,目前处54%历史中位水平。

  资金偿还结构:利息由财政部全额承担,本金偿还中央与地方分别占30%、70%。  利好龙头券商,马太效应进一步强化  创业板注册的推行将大幅提升创业板市场活力,截至6月11日,中国证监会披露的196家创业板排队企业情况中,中信建投(601066CH)(6066HK)(17家)、中信证券(600030CH)(6030HK)(13家)、民生证券(12家)、海通证券(600837CH)(6837HK)(12家)项目储备靠前。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断,若未来政策监管超预期调整,则对股市流动性可能需要进一步判断分析。

    摘要:  投资建议:新冠灭活疫苗研究临床结果理想,将提振生活服务及旅游出行板块信心,增持。债市情绪有所修复,尤其长端情绪明显回暖。投资建议:把握可选弹性行情,关注电商成长机遇随着消费刺激政策不断释放,叠加“618”电商大促的影响,我们预计6月份社零增速有望同比回正,7月份或回升至中个位数水平。

  资金偿还结构:利息由财政部全额承担,本金偿还中央与地方分别占30%、70%。港股继续推荐美团点评、海底捞、颐海国际、九毛九。投资建议:把握可选弹性行情,关注电商成长机遇随着消费刺激政策不断释放,叠加“618”电商大促的影响,我们预计6月份社零增速有望同比回正,7月份或回升至中个位数水平。

  资金流出方面,产业资本净减持91亿(前值151亿),IPO发行56亿(前值89亿)。1-5月网上零售同比增长4.5%,其中实物商品网上零售同比增长11.5%,占社零总额比重24.3%CPI回落,必选消费整体表现仍然稳健5月限额以上企业商品零售额同比增长2.5%,增速环比提升4.0pct,其中必选消费各有涨跌。二是自首只注册制创业板股票上市日起,股票、相关基金涨跌幅比例调整至20%。

  其中随着商业及社交活动恢复,烟酒及饮料消费继续明显改善,而在CPI同比增速回落的基础上,粮油食品消费同比增速高位回落。  本报告导读:  新冠灭活疫苗研究临床结果理想,短期将提振休闲服务板块整体信心,疫苗量产后商旅及旅游出行有望恢复正常,利好社会服务板块。  日前,中国证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则,借鉴科创板成功经验对于发行、交易等制度进行全面革新,进一步深化资本市场改革。

  债市情绪有所修复,尤其长端情绪明显回暖。  本报告导读:  新冠灭活疫苗研究临床结果理想,短期将提振休闲服务板块整体信心,疫苗量产后商旅及旅游出行有望恢复正常,利好社会服务板块。股票市场流动性:本周股市流动性小幅回升。

  近期沿江熟料降价30元,绝对价格低于同期50元以上,熟料降价时点和幅度目前略超同期,此举更多是大企业策略行为,一定程度削弱贸易商和越南厂商盈利空间。  报告要点事件描述  当前时点我们对水泥主要区域观点如下:事件评论华东:赶工并未消失+进口熟料增加,矛盾短期升级,但中期景气不变2020年以来华东需求波动较大,Q1主要是疫情影响需求下降24%,此部分疫情影响需求在4、5月份得到明显赶工,全国4、5月单月增速为3.8%、8.6%,预计华东表现优于全国。  报告要点事件描述  当前时点我们对水泥主要区域观点如下:事件评论华东:赶工并未消失+进口熟料增加,矛盾短期升级,但中期景气不变2020年以来华东需求波动较大,Q1主要是疫情影响需求下降24%,此部分疫情影响需求在4、5月份得到明显赶工,全国4、5月单月增速为3.8%、8.6%,预计华东表现优于全国。

  5月社零总额同比下降2.8%,增速环比持续改善国家统计局披露5月社零数据,5月社零同比下降2.8%(剔除价格因素实际下降3.7%),降幅环比收窄4.7pct。①这也是迄今为止时间最长、数据最全面、效果最理想的新冠疫苗临床研究结果,疫苗接种后安全、有效,接种疫苗组受试者均产生高滴度抗体,18-59岁组中剂量按照0,14天和0,21天程序接种两剂后中和抗体阳转率达97.6%;②目前中国生物正在积极推进临床海外合作,并已经建成高等级生产车间,满足紧急接种需求生产。2)百货底部改善,国企改革助力龙头提质提效,且王府井获得免税牌照有望带动百货行业价值重估,建议关注王府井、重庆百货。

  中国&全球市场流动性中国&全球市场:多国国债收益率下降;全球市场:美股创新高,市场波动率大幅上升价格方面,资金利率小幅回升,R007均值收于1.94%,较上周均值上升17BP,DR007均值收于1.93%,较上周均值上升11BP。4)化妆品行业高增长,电商渠道渗透率持续提升,社交电商助力国潮品牌发展,建议关注壹网壹创。

    此外,2020年进口熟料有所增长,核心源于国内价格提供贸易商一定生存空间,预计单月进口量环比/同比均出现显著提升。6月以来,微观跟踪华东出货环比下降10%左右,当前预计同比持平,水泥/熟料库存有所累积且累库斜率大于同期,华东熟料库存从5月下旬至今累计上涨7个pct,目前处54%历史中位水平。对板块影响:提振短期信心,疫苗大规模生产后商旅与旅游出行有望全面恢复。

  未来一段时间,央行未来可能会重点采用逆回购、MLF投放资金。  摘要:  投资建议:新冠灭活疫苗研究临床结果理想,将提振生活服务及旅游出行板块信心,增持。我们判断目前需求走弱并未超出季节性范畴,更多是外部天气扰动影响,相反,我们认为赶工带来内生需求并未消失,维持此前淡季不淡旺季更旺的后续判断。

    利好龙头券商,马太效应进一步强化  创业板注册的推行将大幅提升创业板市场活力,截至6月11日,中国证监会披露的196家创业板排队企业情况中,中信建投(601066CH)(6066HK)(17家)、中信证券(600030CH)(6030HK)(13家)、民生证券(12家)、海通证券(600837CH)(6837HK)(12家)项目储备靠前。6月以来,微观跟踪华东出货环比下降10%左右,当前预计同比持平,水泥/熟料库存有所累积且累库斜率大于同期,华东熟料库存从5月下旬至今累计上涨7个pct,目前处54%历史中位水平。细分行业投资层面:1)黄金珠宝龙头渠道扩张趋势不改,预计下半年业绩环比改善明显,建议关注老凤祥、周大生、豫园股份。

  其中限额以上零售额同比增长1.3%,增速环比提升4.5pct。资金流出方面,产业资本净减持91亿(前值151亿),IPO发行56亿(前值89亿)。截止2020年1季度,信托投资股票与基金余额分别为4711亿、2460亿,环比四季度分别下滑6.5%,上升11.2%;分别占整体信托余额2.7%、1.4%;海外市场:本周美元兑人民币中间价均值为7.08,上周均值7.11,5月均值为7.10,4月均值为7.07。

  债市情绪有所修复,尤其长端情绪明显回暖。地产相关类,家电/建筑建材/家具类等零售额5月同比分别增长4.3%/1.9%/3.0%,增速环比分别提升12.8/7.7/8.4pct,绝对增速均已回正,其中家电恢复弹性较大。综合实力突出的龙头券商定价、销售、合规风控体系等综合能力显著优于其他可比同业券商,马太效应进一步强化。

  综合实力突出的龙头券商定价、销售、合规风控体系等综合能力显著优于其他可比同业券商,马太效应进一步强化。按消费类型分,5月社零餐饮收入/商品零售同比下降18.9%/0.8%,降幅环比收窄12.2/3.8pct。粮油食品/中西药品/日用品/烟酒/文化办公用品/饮料等零售额5月同比增速为11.4%/7.3%/17.3%/10.4%/1.9%/16.7%,增速环比变化-6.8/-1.3/9.0/3.3/-4.6/3.8pct。

    利好龙头券商,马太效应进一步强化  创业板注册的推行将大幅提升创业板市场活力,截至6月11日,中国证监会披露的196家创业板排队企业情况中,中信建投(601066CH)(6066HK)(17家)、中信证券(600030CH)(6030HK)(13家)、民生证券(12家)、海通证券(600837CH)(6837HK)(12家)项目储备靠前。细分行业投资层面:1)黄金珠宝龙头渠道扩张趋势不改,预计下半年业绩环比改善明显,建议关注老凤祥、周大生、豫园股份。市场化发行超预期:招标方式为采用修正的多重价格(即混合式)招标方式,标的为利率。

  前10大保荐券商的创业板IPO排队家数CR10为51.09%。  风险提示:1.需求内生增长或不足;2.外部天气制约,影响需求表现。西北:中期景气已立,最具弹性和确定性区域5月单月基建投资(不含电力)同比增长8.3%,环比4月明显加速,基建的确定性修复赋予西北市场较高景气度,尤其是甘青和新疆,今年水泥量增十分明显。

  截止2020年1季度,信托投资股票与基金余额分别为4711亿、2460亿,环比四季度分别下滑6.5%,上升11.2%;分别占整体信托余额2.7%、1.4%;海外市场:本周美元兑人民币中间价均值为7.08,上周均值7.11,5月均值为7.10,4月均值为7.07。5月单月新开工增速温和复苏,但累计增速仍为负,不过施工面积累计增速为正,我们认为“开工-施工”全链条相对企稳下地产端带来的水泥需求仍有支撑。国债10-1Y利差大幅收窄8BP至69BP,国开债10-1Y利差也收窄7BP至88BP。

  在美债方面,本周长端收益率较上周上升,短端收益率较上周持平。金融市场流动性:本周资金面小幅收敛,央行周一至周五持续开展逆回购操作,考虑到MLF到期,全周净回笼3000亿,本周央行MLF到期未续做,但提前公布续作时间,维稳市场情绪明显,受此影响,现券市场小幅回暖。事件:6月16日中国新冠病毒灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床试验盲态审核,揭盲结果显示:1)疫苗接种后安全性好;2)无一例严重不良反应;3)不同程序、不同剂量接种后,疫苗组接种者均产生高滴度抗体;4)0,28天程序接种两剂后,中和抗体阳转率达100%。

  港股继续推荐美团点评、海底捞、颐海国际、九毛九。西北:中期景气已立,最具弹性和确定性区域5月单月基建投资(不含电力)同比增长8.3%,环比4月明显加速,基建的确定性修复赋予西北市场较高景气度,尤其是甘青和新疆,今年水泥量增十分明显。我们判断目前需求走弱并未超出季节性范畴,更多是外部天气扰动影响,相反,我们认为赶工带来内生需求并未消失,维持此前淡季不淡旺季更旺的后续判断。

  资金:抗疫特别国债具体发行时间、发行方式和偿还结构具体发行时间:两期特别国债都将于6月18日招标,6月19日开始计息,招标结束至6月19日进行分销,6月23日起上市交易。限价申报单笔最高申报数量调整至30万股,市价申报调整至15万股。①这也是迄今为止时间最长、数据最全面、效果最理想的新冠疫苗临床研究结果,疫苗接种后安全、有效,接种疫苗组受试者均产生高滴度抗体,18-59岁组中剂量按照0,14天和0,21天程序接种两剂后中和抗体阳转率达97.6%;②目前中国生物正在积极推进临床海外合作,并已经建成高等级生产车间,满足紧急接种需求生产。

  综合实力突出的龙头券商定价、销售、合规风控体系等综合能力显著优于其他可比同业券商,马太效应进一步强化。京津冀:疫情升级制约复苏进度,更多期待留给Q3今年疫情对京津冀影响程度居全国首位,即便是5月旺季需求也不到9成,基于此,区域市场价格表现相对较平淡。京津冀:疫情升级制约复苏进度,更多期待留给Q3今年疫情对京津冀影响程度居全国首位,即便是5月旺季需求也不到9成,基于此,区域市场价格表现相对较平淡。

  其中限额以上零售额同比增长1.3%,增速环比提升4.5pct。资金偿还结构:利息由财政部全额承担,本金偿还中央与地方分别占30%、70%。  利好龙头券商,马太效应进一步强化  创业板注册的推行将大幅提升创业板市场活力,截至6月11日,中国证监会披露的196家创业板排队企业情况中,中信建投(601066CH)(6066HK)(17家)、中信证券(600030CH)(6030HK)(13家)、民生证券(12家)、海通证券(600837CH)(6837HK)(12家)项目储备靠前。

  港股继续推荐美团点评、海底捞、颐海国际、九毛九。目前兰州价格同比高50元以上,涨幅领跑全国。其中随着商业及社交活动恢复,烟酒及饮料消费继续明显改善,而在CPI同比增速回落的基础上,粮油食品消费同比增速高位回落。

  中国&全球市场流动性中国&全球市场:多国国债收益率下降;全球市场:美股创新高,市场波动率大幅上升其中随着商业及社交活动恢复,烟酒及饮料消费继续明显改善,而在CPI同比增速回落的基础上,粮油食品消费同比增速高位回落。新冠疫苗研究临床结果较为理想。

  值得关注的是本周公布了1季度信托持仓数据。  本报告导读:  新冠灭活疫苗研究临床结果理想,短期将提振休闲服务板块整体信心,疫苗量产后商旅及旅游出行有望恢复正常,利好社会服务板块。在美债方面,本周长端收益率较上周上升,短端收益率较上周持平。

  市场影响:流动性存在潜在扰动为保驾护航特别国债发行和对冲MLF到期,近期央行逆回购重出江湖。未来一段时间,央行未来可能会重点采用逆回购、MLF投放资金。发行预期向好:前两期总额1000亿元抗疫特别国债均不进行甲类成员追加投标。

  3)北京新冠疫情出现反复迹象,短期或推动生鲜超市同店增长,建议关注永辉超市、家家悦。目前港股上市券商估值低于历史中位数,平均PB为0.57,A+H股券商港股平均PB水平为0.64。京津冀:疫情升级制约复苏进度,更多期待留给Q3今年疫情对京津冀影响程度居全国首位,即便是5月旺季需求也不到9成,基于此,区域市场价格表现相对较平淡。

  资金偿还结构:利息由财政部全额承担,本金偿还中央与地方分别占30%、70%。按消费类型分,5月社零餐饮收入/商品零售同比下降18.9%/0.8%,降幅环比收窄12.2/3.8pct。值得关注的是本周公布了1季度信托持仓数据。

  截止2020年1季度,信托投资股票与基金余额分别为4711亿、2460亿,环比四季度分别下滑6.5%,上升11.2%;分别占整体信托余额2.7%、1.4%;海外市场:本周美元兑人民币中间价均值为7.08,上周均值7.11,5月均值为7.10,4月均值为7.07。市场化发行超预期:招标方式为采用修正的多重价格(即混合式)招标方式,标的为利率。在美债方面,本周长端收益率较上周上升,短端收益率较上周持平。

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